8月30日晚間，蘇寧易購（002024.SZ）發布2019年半年度報告。半年報顯示，上半年蘇寧易購營業收入為1355.71億元，同比增長22.49%；全渠道商品銷售規模為1842.13億元，同比增長21.80%，同期歸母凈利潤為21.39億元。

　　2019年上半年，消費行業整體表現平淡。根據國家統計局數據顯示，1-6月，全國實現社會消費品零售總額19.5萬億元，同比增長8.4%，增速同比回落1個百分點。其中網上零售同比增長21.6%，增速同比有較大回落，達8.2個百分點。在消費市場弱復蘇的環境下，蘇寧易購營業收入依然實現了超兩成的快速增長，并持續推進智慧零售大開發戰略，通過對萬達百貨、家樂福中國的收購，補齊了快消和百貨方面的短板，提前實現了全場景的零售布局。蘇寧優異的表現也獲得了多家券商的認可，券商分析師紛紛給予好評，并維持了“買入”評級。

　　中金公司認為，上半年蘇寧易購營收端增速持續快于行業。線上主要受益于蘇寧拼購、蘇寧推客、蘇小團等運營產品創新，以及自主產品、快消品等類目快速增長推動，注冊會員數量上升至4.42億，有效支撐線上可持續增長；線下蘇寧小店單店模型持續優化，零售云充分適應下沉市場需求。并認為蘇寧經營性利潤進一步向好，維持盈利預測，維持跑贏行業評級和目標價15.6 元人民幣。

　　中泰證券指出，蘇寧線下完善多業態、多層級市場智慧零售網絡布局；線上聚焦社交運營，強化蘇寧拼購、蘇寧推客、蘇小團等產品矩陣，線上開放平臺增長提速。維持“買入”評級。

（圖：中泰證券研究報告）

　　國金證券則認為隨著快消類占比提升和下沉市場拓展，蘇寧的毛利水平有望保持穩中有升的態勢，并看好蘇寧在下沉市場的加盟零售云門店，會為未來的品類和渠道下沉奠定的良好基礎，維持“買入”評級。

　　蘇寧易購的業績表現，也獲得了基金經理們“真金白銀”的支持。據Wind統計數據顯示，二季度，商貿零售行業基金重倉市值居前5的個股重倉市值合計為190.28億元，占商貿零售行業總重倉市值的88.05%，較一季度上升6.57個百分點，蘇寧易購位列其中。

　　業內人士指出，在消費市場弱復蘇的環境下，零售行業龍頭公司具備估值穩定、抗周期性強、業績穩健性高等優勢。蘇寧易購上半年仍能保持營收快速增長，離不開其長期以來對全場景、全品類零售的布局和在核心零售能力建設方面的持續高投入，更彰顯其強大的行業競爭實力。上半年，蘇寧易購持續推進智慧零售大開發戰略，并通過對萬達百貨、家樂福中國的收購，補齊了快消和百貨方面的短板，提前實現了全場景的零售布局。

　　光大證券研究報告指出，外部經營環境不改公司對于推進全場景零售布局的決心，預計蘇寧在下沉市場及百貨、便利店等業態的探索將持續推進，收入端仍有較好增長表現，鎖定未來盈利潛力。

　　隨著下半年消費市場的回暖，以及消費刺激政策逐步落地，蘇寧易購有望從中獲益。中泰證券表示，若基本面持續向好，蘇寧下半年有望迎來業績改善，后續市值增長空間較大。