3月23日，以“金融與科技——融合發(fā)展之道”為主題的第九屆北外灘財富與文化論壇在上海舉辦，來自金融界和科技界的大咖們圍繞全面建設(shè)小康社會和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制、增設(shè)上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)新片區(qū)與金融開放、長三角地區(qū)金融合作、“一帶一路”投融資服務(wù)體系建設(shè)等重點(diǎn)和熱點(diǎn)進(jìn)行探討。江蘇蘇寧銀行董事長黃金老受邀參加并發(fā)表主題為《智能投顧的適應(yīng)性討論》的主旨演講，他表示智能投顧重塑傳統(tǒng)財富管理模式，普惠大眾，蘇寧在智能投顧上進(jìn)行了有力的本土化探索，推出了“蘇寧智投”，運(yùn)用行業(yè)領(lǐng)先的金融科技，致力于為投資者打造從風(fēng)險評價、資產(chǎn)配置、投資組合構(gòu)建、業(yè)績歸因以及組合再平衡的閉環(huán)投顧系統(tǒng)。

3月23日，蘇寧銀行董事長黃金老在第九屆北外灘財富與文化論壇發(fā)表主題演講。

從智能投顧的發(fā)展歷史來看，最早可追溯到2008年的美國，2013年以后開始迅速發(fā)展。到2014年底，美國的智能投顧已具有140億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模。正是由于巨大的市場潛力，智能投顧熱潮迅速蔓延到了中國，璇璣、藍(lán)海智投等機(jī)構(gòu)從2015年開始陸續(xù)推出智能投顧平臺，蘇寧則在2018年推出了“蘇寧智投”。

“相對于一對一服務(wù)的傳統(tǒng)投顧，智能投顧根據(jù)客戶畫像、模型及算法全自動化構(gòu)建投資組合，可以為銀行、券商、基金公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，個人用戶，基金經(jīng)理提供更智能的投資服務(wù)，從而重塑傳統(tǒng)財富管理模式，普惠大眾。”黃金老指出，在服務(wù)個人用戶上，通過在線平臺集中化的投顧中心按需提供人工服務(wù)；在服務(wù)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)上，利用投顧機(jī)器人作為其服務(wù)客戶的輔助工具；在服務(wù)基金經(jīng)理上，讓基金經(jīng)理能夠利用智投平臺為客戶全自動化構(gòu)建投資組合。

但是，目前智能投顧在國內(nèi)面臨諸多挑戰(zhàn)。因?yàn)橹悄芡额櫢灿诒粍油顿Y的理念，而A股的市場有效性不足，主動管理仍能戰(zhàn)勝被動投資，很多智能投顧的收益跑輸大盤、跑輸主動管理的基金，造成投資者對智能投顧信心不足。再加上投資者對智能投顧認(rèn)知度不足，很多智能投顧打著智能的名義，干著銷售的活，主要為投資者提供各種理財產(chǎn)品的比價服務(wù)。我國資本市場存在直接融資占比小（2018年間接融資占全社會融資83%）、散戶多等問題，A股表面看牽動社會情緒，但實(shí)際上占家庭資產(chǎn)的比重并不高，從而導(dǎo)致投顧需求不足。而且監(jiān)管機(jī)構(gòu)對智能投顧也處于觀察階段，相關(guān)的監(jiān)管制度、工具等還處于摸索階段。

在發(fā)展機(jī)遇方面，中低凈值客戶對低成本、個性化、穩(wěn)健可靠的投顧服務(wù)的需求日益上升。互聯(lián)網(wǎng)一代的投資者占比越來越高，其對智能投顧的接受度較高。ETF產(chǎn)品越來越多，A股ETF達(dá)215只，總規(guī)模達(dá)5995.8億。隨著ETF的發(fā)展，智能投顧多元分散、被動配置的理念能夠真正落地，其投顧能力才能彰顯。而隨著深度學(xué)習(xí)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等人工智能技術(shù)獲得巨大進(jìn)步，以AI技術(shù)驅(qū)動的資管產(chǎn)品在成熟市場已有成功案例。在政策層面，《資管新規(guī)》的頒行，意味著非標(biāo)、剛兌型理財產(chǎn)品退潮，智能投顧因此迎來發(fā)展機(jī)會。

對于智能投顧的未來發(fā)展，黃金老建議：首先，加強(qiáng)制度建設(shè)，明確監(jiān)管規(guī)則、鼓勵先行先試；其次，推動中國401K計劃，變短線、散戶投資為長線、機(jī)構(gòu)投資，提升市場有效性；第三，提高直接融資在社會融資中的比重，這樣智能投顧才有持續(xù)成長的制度和市場土壤；第四，加強(qiáng)投資者教育，尤其是針對智能投顧風(fēng)險、收益特征的教育；此外，在財富管理機(jī)構(gòu)能力建設(shè)方面，要積極探索智能投顧的本土化盈利模式，積極探索智能投顧的本土化服務(wù)模式，引入、研發(fā)更多的ETF產(chǎn)品，改變智能投顧巧婦難為無米之炊的窘境。

以蘇寧的實(shí)踐為例，在智能投顧的本土探索方面，蘇寧智投綜合運(yùn)用大數(shù)據(jù)、AI等金融科技，致力于打造以智投為核心的個人資產(chǎn)管理平臺，為用戶提供從“記賬本”、“財務(wù)健康診斷”到“智能投顧”全面的財富管理服務(wù)。

“記賬本”功能用于打通用戶在蘇寧八大產(chǎn)業(yè)生態(tài)的所有賬戶，實(shí)現(xiàn)一賬通，通過一賬通將用戶在蘇寧各個體系的支出及資產(chǎn)自動導(dǎo)入個人記賬本，基于賬本標(biāo)簽，分類統(tǒng)計、可視化呈現(xiàn)用戶的收入和開支狀況。“財務(wù)健康診斷”是基于記賬本的數(shù)據(jù)和財務(wù)健康診斷指標(biāo)體系，定期出具個人財務(wù)健康診斷報告。結(jié)合個人財務(wù)健康診斷、風(fēng)險承受能力和投資期限，蘇寧智投系統(tǒng)運(yùn)用基于人工智能算法的資產(chǎn)配置模型構(gòu)建定制化的投資組合（FOF），實(shí)時跟蹤組合的風(fēng)險/收益特征，并基于個人和市場的變化對組合進(jìn)行動態(tài)平衡，為投資者提供最適配的資產(chǎn)配置方案。

在團(tuán)隊技術(shù)保障方面，蘇寧智投綜合了蘇寧金融研究院和大數(shù)據(jù)中心的主動投資、人工智能方面的技術(shù)優(yōu)勢，由投資分析和大數(shù)據(jù)研究領(lǐng)域的博士領(lǐng)銜，集合數(shù)十位金融、科技專業(yè)人才的研究成果，自上線以來業(yè)績穩(wěn)健，深受投資者的歡迎。

數(shù)據(jù)顯示，上線以來，蘇寧智投業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)勝參照基準(zhǔn)。其中，低風(fēng)險組合累計收益4.7%，相對收益（相對于混合基金）1.16%，夏普比率為0.93%，月勝率達(dá)77.78%，最大回撤僅為4.15%；高風(fēng)險組合累計收益達(dá)13.52%，相對收益（相對于混合型基金指數(shù)）達(dá)13.78%，夏普比率為0.76，月勝率為60%。

未來，秉承“全場景 更普惠”的服務(wù)理念，蘇寧智投將堅持大數(shù)據(jù)意識，運(yùn)用新模式、新技術(shù)、新渠道搭建理財新格局，積極推進(jìn)普惠理財，為用戶帶來更加便捷、高效、個性化的投資新體驗(yàn)。