周一，A股三大股指全線上漲。截至昨日收盤，上證指數報收3096.42點，漲幅2.47%；深證指數報收9843.43點，上漲3.07%；創業板指上漲2.67%，報收1707.06點。行業板塊全線上揚，其中食品飲料板塊以5.98%的漲幅領跑大盤。

　　今年以來，隨著促消費政策的陸續出臺，消費市場開局平穩。據國家統計局數據顯示，今年1-2月，我國社會消費品零售總額達6.61萬億元，同比名義增長8.2%，增速環比去年12月持平。

　　業內人士分析，隨著政策層面的一系列減稅降費政策逐步兌現，對終端消費復蘇將帶來積極影響，具備長線競爭力的公司有望在消費企穩以及業績公布密集期獲得補漲。

　　護城河寬厚 家電板塊布局良機

　　隨著收入分配制度不斷改革，減稅降費政策不斷完善，居民消費能力逐步提升。與此同時，家電行業已基本進入行業周期的成熟階段。數據顯示，2018年，中國家電行業主營業務收入達1.5萬億元，同比增長10%；利潤總額達1225億元，同比增長2.5%。

　　以蘇寧易購為例，據公司最新業績快報顯示，2018年1-12月，公司實現營業收入2453.11億元，同比增長30.53%，在零售業整體增速放緩的背景下實現逆勢增長。

　　此外，在新一輪促消費政策影響下，家電市場主要渠道商同樣緊抓政策紅利，積極布局。在剛剛結束的315全民煥新節期間，蘇寧共為消費者投入10億“以舊換新”補貼。3月15日當天，截至中午12點，訂單量同比增長164%，其中彩電銷售額增長207%。

　　今年以來，蘇寧易購在外資布局方面表現強勁。截至3月18日收盤，蘇寧易購獲陸股通持股約9667萬股，較去年年底凈增加約3328萬股。外資的持續買入，充分顯示市場對其互聯網轉型的認可。在最新發布的MSCI ESG報告中，蘇寧易購憑借在員工管理及企業治理等方面的優異表現，再次收獲AA評級，并超過同行業86%的公司。

　　（圖：蘇寧易購獲AA評級）

　　白酒板塊大漲 估值修復空間大

　　近期，受業績增長復蘇、外資布局等因素的影響，多數白酒概念股再度活躍領漲兩市。其中，作為白酒板塊的標桿，貴州茅臺憑借自身深厚的品牌文化及稀缺的供給端，獲得市場的一致青睞。Wind數據顯示，截至周一收盤，貴州茅臺股價已超800元，市值破萬億規模，創下其歷史最高水平。

　　與此同時，基于白酒板塊高盈利低估值等特征，外資對其具有較強偏好性。數據顯示，今年以來，隨著外資的大幅流入，白酒板塊漲幅不斷攀升，截至昨日收盤漲幅已超50%。其中，貴州茅臺今年以來總成交額達1547億元，其中滬股通成交600億元，占期間總成交金額近40%。

　　（圖：貴州茅臺K線圖）

　　華泰證券表示，從基本面的角度看，在飛天茅臺批發價格堅挺的背景下，白酒的市場需求要好于市場此前的悲觀預期。從估值的角度看，經過本輪的估值修復后當前白酒行業的市盈率估值相較過去10年平均水平僅溢價3%，在龍頭企業業績持續正增長情況下或有繼續向上空間。

　　談及后市投資建議，中信建投認為，社零增速企穩，對于消費環境持續惡化的擔憂可以緩解，但鑒于我國經濟處于換擋期，居民消費增速穩步放緩的大趨勢沒有改變。從宏觀環境和成長角度，首選受經濟增速影響較小的必選消費。同時，隨著行業的持續重塑，零售業態將更加貼近并感知消費者需求，建議關注電商新業態與龍頭線上線下深度融合。