每經編輯 張楊運

　　5月20日周一，A股三大股指低開，截至發稿，三大股指均跌逾1%。

　　板塊方面，電子元件、航天航空等板塊領漲。

　　貴金屬、農藥獸藥、釀酒行業等領跌。

　　江蘇省上市銀行股開盤走低，蘇農銀行跌超6%，紫金銀行跌超4%，江蘇銀行、江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行也紛紛下挫。

　　華為海思概念股全線大漲，誠邁科技、興森科技、華天科技、宏達電子、泰晶科技、三川智慧等個股集體一字漲停，通富微電、長電科技等大漲。消息面上，任正非接受媒體采訪表示，美國封鎖對華為影響不大。

　　豬肉板塊開盤大跌，金新農跌停，新五豐跌8%，禾豐牧業、傲農生物、天康生物、天邦股份紛紛大跌。

　　消息面

　　據中央紀委國家監委網站5月19日23:00消息，中華全國供銷合作總社黨組副書記、理事會主任劉士余同志涉嫌違紀違法，主動投案，目前正在配合中央紀委國家監委審查調查。其擔任證監會主席期間，留下了很多特點鮮明的“劉氏語錄”。2016年12月3日，劉士余發表了著名的“妖精論”：我希望資產管理人，不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。

　　人民日報發表評論員文章稱，在中美經貿談判中，美方卻誠意不足、居心叵測。無論美方如何施壓，中方都“風雨不動安如山”。美方應該清楚，中國人從來不接受任何形式的訛詐，極限施壓的套路，在中國這里注定沒有用處。

　　5月19日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝接受媒體采訪時表示：“我們完全有基礎、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”

　　“實踐證明，一切與市場規律和法律法規對抗、不敬畏風險、損害投資者的行為，最終必然會受到市場和法律的懲罰，付出沉重代價。”5月11日，證監會主席易會滿在中國上市公司協會2019年年會上這樣說。不管是上市公司還是市場中的中介機構都要常懷敬畏之心，只有敬畏市場、敬畏投資者，才能在出現違法違規苗頭的時候，及時按下“暫停鍵”。

　　證券時報報道，5月以來，A股市場在外圍因素影響下震蕩加劇。然而，作為機構大資金風向標的股票ETF卻獲得160億元資金的凈流入。尤其是在股市大跌當日，通過股票ETF入市成為場內資金布局股市的重要方式。截至5月17日收盤，5月的10個交易日中，有7個交易日股票ETF出現了資金凈申購，合計凈流入資金約為160億元。中證500、滬深300、創業板指、上證50等大盤寬基指數是資金涌入的主方向。

　　券商看市

　　展望后市，海通證券表示，本輪調整主因是估值修復后基本面沒接力，歷史上牛市第一波上漲后市場回吐前期上漲幅度的六成多、耗時1-2個月，調整時空本來就不夠，外部因素反復讓調整更艱難。調整結束需要市場面、基本面、政策面共振，跟蹤外部因素進展，保持耐心。

　　安信證券指出，當前市場一方面預期及情緒受外部因素影響較大，另一方面部分投資者對于政策對沖也有較高期待，導致短期市場波動較大。在這個階段，投資者更需要耐心，從結構上看，近期配置重點關注必需消費品、自主可控、公用事業、黃金等。主題上重點關注上海自貿區、長三角一體化、國企改革等。

　　財通證券表示，短線來看，市場后續向下調整的空間有限，情緒宣泄后也會出現超跌反彈。但同樣每一次上漲時部分資金也存在撤離的意愿，整體市場仍然維持震蕩格局。因此目前仍然需要精選個股低吸。投資建議上，中長線投資者可繼續逢低跟進大消費和優質成長標的，此外短線有望受益于政策利好的題材概念也可適當布局。

　　行業配置上，國泰君安證券表示，市場動能切換，市場波動加大，滯漲且基本面向好的銀行、保險是防御邏輯下的良好選擇。第二勝負手下，投資者需要聚焦盈利，把握高景氣與盈利穩定性，看好消費能力回升與低估值共振的商貿零售、旅游、養殖、食品飲料等行業，看好漲價邏輯下的豬、雞、白糖、有色(稀土、黃金等)；繼續看好受益創新和改革紅利的熱點主題，重點看好芯片國產化、云視頻云通信、上海自貿港、燃料電池。

　　光大證券表示，關注前期基本面良好或改善，回調后估值有吸引力的行業(醫藥、農業、地產及后周期、石化)，布局有自主可控和國產替代邏輯的行業(半導體、軟件、軍工)，有政策支持預期且估值低的行業(汽車)。

　　方正證券表示，關注三條線索：一是硬科技，科創板預熱，產業政策加持，細分領域關注半導體、通信、計算機等；二是通脹邏輯，關注農林牧漁和食品飲料；三是業績穩定和顯著改善的行業，比如銀行、非銀、工程機械、食品飲料等。