當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月16日，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議。在會(huì)后發(fā)表的貨幣政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將維持貨幣政策的寬松立場(chǎng)，直到在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)2%的平均通脹目標(biāo)。根據(jù)會(huì)后公布的點(diǎn)陣圖，美聯(lián)儲(chǔ)將至少維持接近零的利率水平到2023年，此后才會(huì)考慮加息。與此同時(shí)，為了支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上再度呼吁，希望國(guó)會(huì)能夠出臺(tái)更多財(cái)政刺激措施。

　　△彭博社稱，美聯(lián)儲(chǔ)釋放信號(hào)，表明利率將至少在三年內(nèi)保持在接近零的水平

　　維持超低利率至少3年

　　美聯(lián)儲(chǔ)9月16日公布利率決議，宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0~0.25%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)會(huì)后公布的點(diǎn)陣圖，負(fù)責(zé)制定貨幣政策的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)17名委員中，有13人預(yù)測(cè)當(dāng)前利率水平將維持至2023年不變。

　　美聯(lián)儲(chǔ)還承諾動(dòng)用全部工具支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，重申將“至少以目前的速度”購(gòu)買國(guó)債和抵押貸款支持證券。根據(jù)當(dāng)日的另一份聲明，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)每月購(gòu)買800億美元的國(guó)債和400億美元的抵押貸款支持證券。

　　美聯(lián)儲(chǔ)表示，預(yù)計(jì)將維持貨幣政策的寬松立場(chǎng)，直到在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)2%的平均通脹目標(biāo)。這一聲明反映了美聯(lián)儲(chǔ)新的長(zhǎng)期政策框架，即在通脹率持續(xù)低于2%時(shí)采取適當(dāng)貨幣政策，容忍通脹率在另一段時(shí)間內(nèi)超過2%，以實(shí)現(xiàn)平均通脹率為2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。這一政策意味著，即使失業(yè)率繼續(xù)以快于預(yù)期的速度下降，美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)改變貨幣政策，當(dāng)前的超低利率環(huán)境有望持續(xù)數(shù)年。這一新的政策框架，是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾8月在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上宣布的。

　　“這個(gè)非常強(qiáng)大、非常有力的指引，既顯示了我們的信心，也顯示了我們的決心。”鮑威爾在政策會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上說，“我們堅(jiān)定地致力于實(shí)現(xiàn)我們的目標(biāo)。”他同時(shí)告誡道，盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展比普遍預(yù)期的要快，但復(fù)蘇步伐可能放緩，“未來(lái)的道路仍然高度不確定”。

　　諾亞控股集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏春在接受央視記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)最期待的是反映委員們對(duì)未來(lái)利率預(yù)測(cè)的點(diǎn)陣圖，顯示2023年開始加息，之后緩慢增加，“但我們預(yù)計(jì)，以目前美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)受到的沖擊來(lái)看，首次加息應(yīng)該要到2025年了。因?yàn)楦鶕?jù)目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)要到2024年才能回到2019年底的水平”。

　　夏春認(rèn)為，在目前科技取代人力的大趨勢(shì)下，需靠科技生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格會(huì)持續(xù)走低，而貧富差距擴(kuò)大會(huì)進(jìn)一步壓低通脹，這些都是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中可以預(yù)期的情況。至于會(huì)否提前加息，那就需要經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的變數(shù)，比如疫苗研發(fā)取得突破，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇，中美“脫鉤”引發(fā)物價(jià)上漲，或者美元貶值帶來(lái)通脹。其他變數(shù)就體現(xiàn)在下一任美國(guó)總統(tǒng)的政策選擇上。

　　而從就業(yè)指標(biāo)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退最初兩個(gè)月失去的2200萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位中，如今才恢復(fù)約一半，盡管失業(yè)率從危機(jī)時(shí)的高位14.7%降至8.4%，制造業(yè)活動(dòng)回暖，衡量消費(fèi)者支出的一些指標(biāo)也在改善，但近期公布的部分?jǐn)?shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在放緩。

　　加州大學(xué)洛杉磯分校經(jīng)濟(jì)學(xué)教授克里斯·蒂利在接受央視記者采訪時(shí)表示：“由于疫情應(yīng)對(duì)不力，最有可能出現(xiàn)的情況是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨長(zhǎng)期衰退。我們確實(shí)看到，最新的失業(yè)數(shù)據(jù)顯示失業(yè)率下降，但從任何歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，8.6%（此處應(yīng)為口誤，實(shí)際數(shù)字為8.4%——編者注）仍是非常高、非常痛苦的失業(yè)率。但問題是，這一數(shù)字會(huì)否持續(xù)下降。我擔(dān)心的是，美國(guó)疫情控制不力可能導(dǎo)致數(shù)據(jù)上下起伏，這種情況可能持續(xù)幾個(gè)月，甚至可能持續(xù)到明年。”

　　△《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，最新研究顯示，支出而非低利率，更有助于防止新冠疫情造成更大的經(jīng)濟(jì)損害

　　再度呼吁國(guó)會(huì)出臺(tái)財(cái)政刺激

　　在9月16日美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議結(jié)束后的虛擬發(fā)布會(huì)上，鮑威爾繼續(xù)呼吁，國(guó)會(huì)需要出臺(tái)更多財(cái)政刺激政策。他指出：“絕大多數(shù)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的人士都在假設(shè)會(huì)有額外的實(shí)質(zhì)性財(cái)政支持。”他提醒道，約有1100萬(wàn)美國(guó)人仍然失業(yè)，他們需要進(jìn)一步的援助。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)3月通過的2.3萬(wàn)億美元支出計(jì)劃中，政府對(duì)小企業(yè)和失業(yè)者的援助計(jì)劃已經(jīng)結(jié)束，而國(guó)會(huì)議員目前在提供新一輪援助計(jì)劃的問題上陷入僵局。而根據(jù)行政令向失業(yè)者每周額外發(fā)放300美元的過渡計(jì)劃，也將在9月結(jié)束，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家由此推算，美國(guó)家庭支出將在10月受到?jīng)_擊。

　　個(gè)人消費(fèi)支出約占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的70%，是拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎。一旦消費(fèi)者支出受到?jīng)_擊，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐必將受到拖累。與此同時(shí)，隨著越來(lái)越多的公司宣布裁員，以及許多小型企業(yè)資金枯竭，新一輪紓困措施中的企業(yè)支持計(jì)劃遲遲未能出臺(tái)，也會(huì)反過來(lái)傷害消費(fèi)者支出，進(jìn)一步打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　因此，鮑威爾和其他多位美聯(lián)儲(chǔ)官員反復(fù)強(qiáng)調(diào)，若沒有新一輪紓困措施，消除新冠疫情造成的經(jīng)濟(jì)損害將會(huì)變得更加困難。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的“苦口婆心”，《金融時(shí)報(bào)》評(píng)論稱，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心缺乏財(cái)政刺激將威脅到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，使其工作更加困難，“美聯(lián)儲(chǔ)不希望獨(dú)自支撐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”。

　　《金融時(shí)報(bào)》稱，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)承認(rèn)，它缺乏解決經(jīng)濟(jì)中存在的所有問題的工具，因?yàn)樗荒芊刨J，但不能花錢幫助企業(yè)和家庭。而美聯(lián)儲(chǔ)也清楚地意識(shí)到，它的貨幣政策已經(jīng)起了很多作用，幫助金融市場(chǎng)避免困境，但卻不能像財(cái)政政策那樣，直接向低收入家庭和失業(yè)者提供福利。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》也指出，最新研究顯示，支出而非低利率，更有助于防止新冠疫情造成更大的經(jīng)濟(jì)損害。

　　夏春對(duì)央視記者分析稱：“2008年金融危機(jī)之后，美國(guó)財(cái)政刺激支持經(jīng)濟(jì)的力度不足，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)不得不采取多輪量化寬松來(lái)實(shí)現(xiàn)就業(yè)和物價(jià)目標(biāo)，但后果就是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，資產(chǎn)泡沫明顯，貧富差距擴(kuò)大，美國(guó)內(nèi)部矛盾不斷加深。反過來(lái)又使得貨幣政策無(wú)法正常化。”

　　夏春指出，美國(guó)此前在應(yīng)對(duì)疫情上推出的刺激措施效果不錯(cuò)，只是在新一輪刺激方案上產(chǎn)生了分歧和拖延，表面上是共和黨和民主黨對(duì)待債務(wù)的認(rèn)識(shí)不同，更深層的是經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于貨幣和財(cái)政政策的認(rèn)識(shí)存在分歧，可能導(dǎo)致此前的現(xiàn)象重復(fù)出現(xiàn)，未來(lái)不排除美聯(lián)儲(chǔ)跟進(jìn)“負(fù)利率”政策，并產(chǎn)生新的問題（美元貶值、資產(chǎn)價(jià)格可能先降后升等）。如果不采取財(cái)政政策對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和家庭財(cái)富進(jìn)行調(diào)整，美國(guó)將陷入長(zhǎng)期停滯，內(nèi)部矛盾可能進(jìn)一步激化。（央視記者 顧?quán)l(xiāng) 許驍）

　　(編輯 張冰）