今天（22日），是科創板上市一周年的日子。從去年6月13日宣布開板到7月22日首批企業掛牌上市，再到今日，科創板在資本市場已運行一周年。

　　2019年7月22日，黃浦江畔，一聲鑼響劃了中國資本市場的新階段，科創板正式開始交易。

　　這一年間，科創板表現具體如何呢？

　　值此一周年之際，一起回顧科創板過去一年所得、展望科創板的未來。

　　回顧一年所得

　　從制度變革到效率變革，科創板的一年運行基本平穩順利。回顧這一年，科創板都交出了哪些“成績”？

　　0 1注冊制下科創板發審效率顯著提升

　　科創板設立以來，試點注冊制順利推進。數據顯示，截至7月21日，實現了133家公司上市發行、6家公司市值超千億、總市值2.5萬億元。審核速度也從平均65天減少到47天，創下“科創板速度”。在港股上市的中芯國際回科創板上市時，就創下了18天的最快上市紀錄。

　　0 2凸顯科技創新的導向作用

　　數據顯示，科創板上市企業中，新一代信息技術產業的企業占比達到37.34%，生物產業占比23.53%，高端裝備制造產業占比16.37%，新材料產業占比11%。

　　作為國內資本市場的“改革試驗田”，近一年來，科創板開創了A股歷史上多個“第一”。

　　2020年1月20日，優刻得登陸科創板，成為A股首家“同股不同權”企業；

　　2020年1月23日，澤璟制藥登陸科創板，成為A股未盈利上市第一股；

　　2020年2月27日，華潤微登錄科創板，成為A股紅籌上市第一股上市。

　　在2020年陸家嘴論壇上，上交所理事長黃紅元從四個方面總結科創板一年來的工作進展：支持科技創新的成效初步顯現、試點注冊制平穩落地、關鍵制度創新經受住了市場檢驗、市場運行總體平穩。

　　背后的“發動機”

　　科創板最大的成就就是

　　推出了科創板，并試點注冊制

　　在注冊制條件下，僅需形式審核，申請人將相關資料全部公開，制成文件送交證券管理機構審查，僅審查資料是否履行了信息披露義務，即符合上市基本條件，而證券的優劣交給市場來檢驗。極大地縮短了上市的周期，提高了上市的效率，降低了上市的成本。

　　正是這一制度改革成為了科創板創新發展的“發動機”。

　　這一改革運用在科創板試點中的成功之處主要體現在四個方面：

　　0 1監審分離的機制設計

　　一方面讓審核更貼近市場，能夠更快反饋市場的意見，另一方面把審核置于監管之下，也更有利于監管的獨立性。

　　0 2以信息披露為核心的注冊制理念

　　在此理念下，對擬上市公司的實質性判斷大幅減少，業績下滑、甚至無收入的公司，或者部分市場爭議較大的公司，都可以在信息充分披露的基礎上順利上市，交給市場去檢驗和評判。

　　0 3改革“試驗田”的功能定位

　　改革的試驗田則是科創板的重要定位，一系列市場基礎制度都在科創板開始了試點，試點有效果之后，才會逐漸推廣到全市場。

　　0 4制度不斷變革與創新

　　科創板在成功試點注冊制的基礎上，仍在繼續推進各項配套制度建設創新。向前看，科創板的制度改革與創新仍在路上。

　　一年下來，科創板用各類數據證明了這一改革的所帶來了極大優勢，開創了中國資本市場的先河，探索了一條不同于傳統審核制的路子，拉開了新一輪資本市場改革的序幕，但依然還有一些需要改進之處。

　　解禁潮的機遇與挑戰

　　在開市交易一周年之際，科創板迎來一場小考。7月22日，首批25家科創板公司將迎來解禁潮。數據顯示，7月解禁規模2151億元，為年內第一大解禁量。僅僅在7月22日當天，解禁規模就高達2088億元，占全月科創板解禁規模的97%。

　　這無疑將對科創板造成巨大壓力，這陣解禁潮是機遇還是挑戰？

　　 挑戰

　　首批科創板解禁壓力，規模較大、占流通市值比例較高，這其中上市前的股權私募投資者占比過半，可能會形成一定的減持壓力，使得科創板流動性面臨較大壓力，短期股價或承壓，但持續大幅沖擊的可能性較小。

　　 機遇

　　科創板聚焦最佳賽道，多數公司兼具業績優勢和成長空間，同時伴隨解禁落地，流通籌碼擴容，將為機構集中增配科創板提供入場機會。未來科創板將迎來大批增量機構資金，公募基金對科創板的增配潛力巨大。

　　展望未來 乘風破浪

　　對于已滿周歲的科創板，還有一些有待完善之處：更充分地發揮改革“試驗田”的功能；充分借鑒境內外各市場的先進經驗，對資本市場的基礎制度提出科創板的改革方案等。

　　任重道遠的改革任務，需要科創板更加開拓進取。有資深投行人表示，對于周歲的科創板，眼下重要的并不是與創業板的競爭，而是需要不斷借鑒境內外各市場的先進經驗，對資本市場的基礎制度提出科創板的完善提升方案，從而讓科創板公司一直享有改革紅利。

　　6月18日，在第12屆陸家嘴論壇上，證監會主席易會滿也表示，證監會將繼續推進科創板建設，加快推進創新制度。

　　一周年

　　新起點

　　科創板將繼續乘風破浪

　　監制丨陸毅

　　制片人丨武慧鋒

　　策劃丨張慶