靴子落地！

3月13日，央行發(fā)布消息稱，為支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會融資實際成本，決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準(zhǔn)。其中包括兩方面內(nèi)容：

在2月24日召開的統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作發(fā)布會上，央行副行長陳雨露表示，近期普惠金融定向降準(zhǔn)也將進(jìn)行年度動態(tài)調(diào)整，將有更多達(dá)標(biāo)銀行得到優(yōu)惠政策支持。在另外一場國新辦發(fā)布會上，央行副行長劉國強也透露，下一步擇機(jī)實施2019年普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核，釋放長期流動性。

另外，本周召開的國常會明確，抓緊出臺普惠金融定向降準(zhǔn)措施，并額外加大對股份制銀行的降準(zhǔn)力度，促進(jìn)商業(yè)銀行加大對小微企業(yè)、個體工商戶貸款支持，幫助復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動降低融資成本。

“此前兩年，動態(tài)考核普惠金融定向降準(zhǔn)均在年初的1月25日落地?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示，今年受疫情影響，數(shù)據(jù)收集等前期工作可能有所延后。在3月11日國常會提出明確要求后，今年普惠金融定向降準(zhǔn)落地。

2019年動態(tài)考核后釋放資金規(guī)模為2500億元。王青認(rèn)為，考慮到去年以來普惠口徑下小微企業(yè)貸款余額增速明顯加快，今年動態(tài)考核普惠金融定向降準(zhǔn)規(guī)模加大到4000億元。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色指出，從效果來看，此次定向降準(zhǔn)屬于“加量版”，釋放長期資金5500億元，在當(dāng)前全球股市震蕩的情況下，既有助于保障市場充足的流動性，也有利于穩(wěn)定投資者信心。

人民銀行自2018年起建立普惠金融定向降準(zhǔn)年度考核制度。

前一年普惠金融領(lǐng)域貸款余額或增量占比達(dá)到1.5%的，存款準(zhǔn)備金率可在基準(zhǔn)檔基礎(chǔ)上下調(diào)0.5個百分點。

前一年普惠金融領(lǐng)域貸款余額或增量占比達(dá)到10%的，存款準(zhǔn)備金率可按累進(jìn)原則在第一檔基礎(chǔ)上再下調(diào)1個百分點，優(yōu)惠幅度更大。

2019年起，央行進(jìn)一步降低定向降準(zhǔn)門檻，將普惠金融定向降準(zhǔn)小型和微型企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由“單戶授信小于500萬元”調(diào)整為“單戶授信小于1000萬元”，更大力度支持銀行提供普惠金融服務(wù)。

央行上述負(fù)責(zé)人表示，近期人民銀行完成了2019年度考核，一些達(dá)標(biāo)銀行由原來沒有準(zhǔn)備金率優(yōu)惠變?yōu)榈玫?.5個百分點準(zhǔn)備金率優(yōu)惠，另一些銀行由原來得到0.5個百分點優(yōu)惠變?yōu)榈玫?.5個百分點優(yōu)惠，總的看，對這些達(dá)標(biāo)銀行定向降準(zhǔn)了0.5至1個百分點。

目前，我國已確立了“三檔兩優(yōu)”的存款準(zhǔn)備金率新框架。第一檔大型銀行是12.5%，第二檔中型銀行是10.5%，第三檔小型銀行是7%。

今年年初，央行貨幣政策司司長孫國鋒在2019年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上介紹，執(zhí)行“兩優(yōu)”后，大多數(shù)小銀行、服務(wù)縣域的金融機(jī)構(gòu)實際存款準(zhǔn)備金率是6%。

除了此次定向降準(zhǔn)釋放長期資金有效增加銀行支持實體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于促進(jìn)降低小微、民營企業(yè)貸款實際利率，直接支持實體經(jīng)濟(jì)。上述央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次定向降準(zhǔn)兼顧主動推動和事后激勵，用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，有利于激發(fā)市場主體活力，進(jìn)一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

“以股份制商業(yè)銀行為代表的中型銀行是我國銀行體系的重要組成部分。”在談到為何特殊考慮股份制銀行時，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)，考慮到去年人民銀行已對符合條件的農(nóng)商行和城商行實施過定向降準(zhǔn)，此次普惠金融定向降準(zhǔn)中所有大型商業(yè)銀行都將得到1.5個百分點的準(zhǔn)備金率優(yōu)惠，為發(fā)揮定向降準(zhǔn)的正向激勵作用，支持股份制銀行發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款，同時優(yōu)化“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金率框架，此次對得到0.5個百分點準(zhǔn)備金率優(yōu)惠的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個百分點，同時要求將降準(zhǔn)資金用于發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款，并且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業(yè)等普惠金融領(lǐng)域的信貸支持力度。

王青指出，在我國銀行體系中，與國有大行、城商行和農(nóng)商行相比，股份制銀行的存貸比處于最高水平。這意味著在加大信貸投放過程中，股份制銀行面臨更大的可貸資金來源約束，而額外降準(zhǔn)將直接提升股份制銀行的信貸投放能力。

一位股份制銀行普惠業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，股份制銀行的存款準(zhǔn)備金率較高，大部分也難達(dá)到第二檔的定向降準(zhǔn)水平。“總體而言，希望多措并舉使實體經(jīng)濟(jì)貸款利率降低。”

近日全球金融市場震蕩，各國央行紛紛降息或加大量化寬松力度，全球貨幣政策環(huán)境再度寬松。

對于國內(nèi)下一步貨幣政策的走向，央行提到，將實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加靈活適度，把支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

新網(wǎng)銀行首席研究員、中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院首席研究員董希淼指出，在當(dāng)下，應(yīng)堅持“以我為主”，綜合運用各種貨幣政策工具，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，使貨幣政策更加靈活適度——“靈活”，根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長、物價趨勢等內(nèi)外部因素變化，來進(jìn)行更為靈活的調(diào)節(jié)；“適度”，則意味著雖然調(diào)節(jié)會更多、頻率更大，但幅度適度。

民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，我國貨幣政策主要依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢、通脹水平、就業(yè)狀況等因素決定。未來，將進(jìn)一步釋放LPR改革潛力，引導(dǎo)貸款實際利率降低，切實降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。

2019年8月人民銀行推進(jìn)LPR改革，市場利率向貸款利率傳導(dǎo)的效率顯著增強，帶動貸款實際利率明顯下行。數(shù)據(jù)顯示，2020年1月一般貸款利率（不含房貸）較2018年高點累計下降0.6個百分點，有效降低了實體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

來源：金融時報客戶端
記者：張末冬
編輯：楊晶貽

郵箱：fnweb@126.com

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