1月6日，央行新年首次全面降準正式落地。此次降準釋放長期資金約8000多億元，如此大的紅包，誰會從中受益？

　　全面降準送出8000億元大紅包

　　1月1日，央行決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

　　央行表示，此次降準是全面降準，體現了逆周期調節，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支持實體經濟的資金成本，直接支持實體經濟。

　　這是央行2019年以來的第四次降。此前，2019年1月份，央行宣布全面降準1個百分點；2019年5月份，央行決定下調服務縣域的農村商業銀行人民幣存款準備金率至農村信用社檔次。2019年9月份，央行宣布全面降準0.5個百分點，定向降準1個百分點。

　　東北證券的研究報告指出，因地方專項債提前發行、春節前移以及繳稅等因素，1月份流動性壓力要顯著高于往年。受2020年春節提前至1月份的影響，居民的大量提現需求也將前移，將會導致M0和庫存現金在一月份環比大幅增加，導致銀行間流動性趨緊。因此降低準備金率釋放流動性是比較合理的選擇。

　　目標受益者：小微、民營企業

　　央行有關負責人表示，降準支持實體經濟發展。此次降準增加了金融機構的資金來源，大銀行要下沉服務重心，中小銀行要更加聚焦主責主業，都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業的支持力度。

　　據悉，在此次全面降準中，僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實力。

　　同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業融資成本。

　　國家金融與發展實驗室副主任曾剛表示，此次降準將使得流動性保持合理充裕，降低銀行的資金成本，實體經濟融資成本有望進一步下降，同時疏通貨幣政策傳導機制，引導資金向小微企業和民營企業傾斜，進而有助于穩增長。

　　間接受益者一：股市

　　從過往來看，降準往往會對股市構成利好。

　　受降準消息影響，1月2日，2020年首個交易日，A股喜迎開門紅。三大股指高開高走，滬指漲逾1%，逼近3100點，創8個月新高；深成指和創業板指一度漲逾2%，雙雙創18個月新高。

　　國泰君安證券認為，此次降準呵護資金面，助力地方債發行，有利于經濟企穩，并增強投資者信心，支撐權益市場中樞向上抬升，股票市場延續春季躁動行情概率大。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為，新年第一天降準，這會使市場對政策寬松的預期進一步強化，將明顯推升市場的風險偏好和做多情緒，資本市場短期行情仍值得期待。

　　展望2020年股市，中信證券表示，2020年，A股盈利增速筑底后將穩步回升。在宏觀經濟決勝、資本市場改革、企業盈利回暖的大環境下，A股有望迎來2-3年的“小康牛”。

　　間接受益者二：樓市

　　“降準不是為了房地產，是為了降低企業融資成本。”中原地產首席分析師張大偉認為，不過從歷史看，只要降準，對于房地產來說肯定是利好，能緩解資金面壓力。降準肯定能夠緩解房地產企業的資金壓力，另外對于購房者按揭來說也能夠相對獲得平穩的信貸價格。

　　張大偉說，降準的目的當然不是為了給樓市喘氣，但難以避免樓市將有所獲益。房地產不穩，經濟很難實現穩增長。降準帶來的資金平穩有利于房地產市場平穩。2020年市場的確有再現企穩的小陽春的可能性。不過，2020年樓市走勢主要看各地的房地產信貸額度與人才政策力度。

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，從當前情況看，房地產市場的金融環境有望進一步寬松，尤其是在房地產開發貸款和個人按揭貸款等領域，有助于帶動更多銀行貸款進入市場，對樓市的影響較為積極。

　　嚴躍進說表示，降準后市場上的流動性有所增加，預計會使LPR（貸款市場報價利率）進一步下調，房貸利率可能會走低，進而降低購房成本。至少可以刺激1月份的房地產成交，這個時候也要警惕價格等出現上升的可能。

　　唐建偉表示，此次降準對房地產市場并無直接影響。當然整體市場流動性寬松后，房地產行業的融資環境或也將有所改善。

　　展望：今年還會降準嗎？

　　央行表示，此次降準與春節前的現金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度，穩健貨幣政策取向沒有改變。

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，此次全面降準堅持穩健貨幣政策不變，通過釋放低成本長期資金置換短期高成本資金，保持市場流動性合理充裕，流動性結構更加優化。

　　溫彬認為，下階段，全面降準仍有空間和必要，結合定向降準，預計還有2-3次降準空間。

　　唐建偉指出，從央行對于政策工具使用更加科學和穩健的角度預判，一季度降息的可能性比較小。維持2020年央行將降準2-3次，每次0.5百分點，全年中期借貸便利（MLF）操作利率將下調25-30BP的判斷。（記者 李金磊）