新華社華盛頓11月14日電 財(cái)經(jīng)觀察:利率“三連降”未解美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧與憂慮

 新華社記者楊承霖

 近一周來(lái),多位美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)高官圍繞美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景與風(fēng)險(xiǎn)發(fā)表不同看法。這透露出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)10月底最近一次的降息存在分歧,對(duì)降息能否應(yīng)對(duì)經(jīng)貿(mào)不確定性也有爭(zhēng)議,更對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在低利率環(huán)境下能否應(yīng)對(duì)可能的經(jīng)濟(jì)衰退心存擔(dān)憂。

 內(nèi)部質(zhì)疑有增無(wú)減

 今年7月31日,美聯(lián)儲(chǔ)宣布2008年12月以來(lái)的首次降息,此后又在9月、10月接連調(diào)降聯(lián)邦基金利率。隨著降息逐次落地,美聯(lián)儲(chǔ)高層對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景以及如何應(yīng)對(duì)的分歧也逐漸加深。

 此前公開(kāi)反對(duì)降息的主要是美聯(lián)儲(chǔ)高層中的“鷹派”代表,而美聯(lián)儲(chǔ)10月份降息不僅遭到“鷹派”反對(duì),更多高層人士對(duì)降息決定提出異議,認(rèn)為當(dāng)前的貨幣政策“偏寬松”。

 費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)帕特里克·哈克12日在紐約的一場(chǎng)公開(kāi)活動(dòng)上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)10月份降息表示反對(duì)。他認(rèn)為,目前利率水平屬于中性或“稍許寬松”,美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該按兵不動(dòng),靜觀事態(tài)發(fā)展。

 亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)拉斐爾·博斯蒂克日前表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前并不疲軟,沒(méi)有必要降息,為了控制風(fēng)險(xiǎn),降息兩次已經(jīng)足夠,而目前美聯(lián)儲(chǔ)的政策“有些寬松”。

 風(fēng)險(xiǎn)癥結(jié)不在利率

 包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的一些高層人士稱,當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一是經(jīng)貿(mào)不確定性,而通過(guò)降息來(lái)應(yīng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)“藥不對(duì)癥”。

 鮑威爾14日在美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院出席聽(tīng)證會(huì)時(shí)強(qiáng)調(diào),美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景存在“值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)”,特別是其他經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)疲軟和貿(mào)易形勢(shì)對(duì)美經(jīng)濟(jì)造成的下行壓力和持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。

 圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德也指出,受經(jīng)貿(mào)不確定性影響,下行風(fēng)險(xiǎn)或?qū)е陆?jīng)濟(jì)放緩的幅度超出預(yù)期。

 哈克認(rèn)為,阻礙美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要問(wèn)題在于經(jīng)貿(mào)不確定性,而非資金成本,這意味著現(xiàn)在降息對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不會(huì)有太大影響,因此美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)避免“這種幾乎是徒勞的行動(dòng)”。

 政策效能面臨挑戰(zhàn)

 面對(duì)經(jīng)貿(mào)不確定性等風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲(chǔ)高層近期頻頻給國(guó)會(huì)和各界打“預(yù)防針”,稱當(dāng)前的低利率環(huán)境將限制美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)的操作,美聯(lián)儲(chǔ)需要重新審視貨幣政策工具。

 鮑威爾14日表示,當(dāng)前的低利率環(huán)境可能會(huì)限制貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)的能力,美聯(lián)儲(chǔ)目前正在對(duì)貨幣政策策略、工具和溝通辦法進(jìn)行公開(kāi)評(píng)估。

 美聯(lián)儲(chǔ)副主席理查德·克拉里達(dá)14日在美國(guó)智庫(kù)卡托研究所演講時(shí)也表示,在未來(lái)經(jīng)濟(jì)衰退中,美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期難以支持消費(fèi)和就業(yè),也難將通脹率保持在美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)附近。

 克拉里達(dá)稱,當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策手段主要包括三種:調(diào)整聯(lián)邦基金利率、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和對(duì)利率作出前瞻性指引。雖然美聯(lián)儲(chǔ)曾考慮借鑒其他央行的做法,但發(fā)現(xiàn)這些在美國(guó)并不理想。