特約評(píng)論員/羅建華

　　全球三大債券指數(shù)供應(yīng)機(jī)構(gòu)之一的富時(shí)羅素日前宣布，從2021年10月起將中國(guó)國(guó)債納入富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)。加上之前的彭博巴克萊全球綜合指數(shù)和摩根大通全球新興市場(chǎng)多元化指數(shù)，中國(guó)債券將集齊全球三大主流債券指數(shù)。這一里程碑事件充分表明，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇和開放水平持續(xù)提升，國(guó)際投資者對(duì)華投資意愿和信心顯著增強(qiáng)，中國(guó)融入全球資本市場(chǎng)和國(guó)際金融體系的步伐不斷加快。

　　新冠肺炎疫情沖擊之下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)圖景黯淡。在此背景下，投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求顯著增加，中國(guó)債市以其相對(duì)較高的收益率和安全性在全球資產(chǎn)配置中的價(jià)值越發(fā)凸顯。富時(shí)羅素此時(shí)決定將中國(guó)國(guó)債納入其指數(shù)，既看中了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好前景和金融市場(chǎng)的開放程度，同時(shí)也順應(yīng)了全球投資者的市場(chǎng)需求。

　　“入富”源于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景向好。受新冠肺炎疫情沖擊，世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，在經(jīng)歷了疫情暴發(fā)初期的經(jīng)濟(jì)大幅下挫后，中國(guó)成為全球率先復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)體。近期，全球主要經(jīng)濟(jì)體二季度數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，不少經(jīng)濟(jì)體刷新最低值，部分國(guó)家陷入嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退。而在其中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)成為全球經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷了一季度6.8%的負(fù)增長(zhǎng)后，二季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)3.2%，成功實(shí)現(xiàn)V型反彈，也成為全球唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測(cè)，中國(guó)將成為2020年全球唯一一個(gè)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，并預(yù)測(cè)2021年中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)將達(dá)到8.2%。在新冠肺炎疫情大流行、世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退的背景下，持續(xù)恢復(fù)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)無疑極大增強(qiáng)了投資者的信心。

　　“入富”源于中國(guó)金融開放速度加快。大幅放寬外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場(chǎng)開放，取消企業(yè)征信評(píng)級(jí)、信用評(píng)級(jí)、支付清算等領(lǐng)域的準(zhǔn)入限制……近年來，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)開放度不斷提升，金融業(yè)開放速度也相應(yīng)加快，債市各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施日益完善，交易成本不斷降低，運(yùn)行效率持續(xù)提升，增強(qiáng)了對(duì)國(guó)際投資者的吸引力。外匯局統(tǒng)計(jì)，近年來境外機(jī)構(gòu)不斷增持我國(guó)債券和上市股票（含基金），持有的合計(jì)規(guī)模從2014年末的2192億美元上升到2018年末的4448億美元，增長(zhǎng)103%。其中，持有的債券規(guī)模從1085億美元上升到2638億美元，增長(zhǎng)143%。境外投資者8月份加倉中國(guó)債券1304億元，這已是外資連續(xù)第21個(gè)月增持中國(guó)債券。央行數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，境外機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量已增長(zhǎng)至近900家，覆蓋全球60余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，持有人民幣債券規(guī)模約2.8萬億元。

　　“入富”源于中國(guó)債券投資價(jià)值越發(fā)凸顯。截至9月24日，全球負(fù)利率債規(guī)模已達(dá)15.44萬億美元的歷史高位，占全球所有政府債券比例高達(dá)25%。相比之下，中國(guó)國(guó)債成為目前為數(shù)不多能夠提供較高票息的資產(chǎn)。比如，德國(guó)、瑞士、丹麥、芬蘭和荷蘭等國(guó)從1年到30年所有期限國(guó)債的收益率都為負(fù)；法國(guó)、日本等除超長(zhǎng)期限外，收益率為負(fù)；英國(guó)盡管收益率仍然為正，但相對(duì)較低，關(guān)鍵期限收益率都降至1%以下；美國(guó)10年期國(guó)債收益率已經(jīng)處于歷史的低位水平。從目前的情況看，全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已進(jìn)入“負(fù)利率時(shí)代”，全球資產(chǎn)配置將面臨更大的挑戰(zhàn)。依托于穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面，人民幣資產(chǎn)繼續(xù)保持較高收益率和安全性。在中國(guó)正致力于加快推動(dòng)形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局大背景下，我國(guó)資本市場(chǎng)擴(kuò)大開放，政策紅利持續(xù)釋放，中國(guó)債市以其相對(duì)較高的收益率和安全性，在全球資產(chǎn)配置中的價(jià)值將越發(fā)凸顯。（羅建華）