（張繼偉 趙逸荻）在新加坡，全部的金融監(jiān)管工作和金融政策制訂，均出自金融管理局——其職能相當(dāng)于中國的“一行三會”（中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會）的總和。
王瑞杰2005年4月出任金融管理局局長，被認(rèn)為是新加坡政壇的“未來之星”。他曾先后擔(dān)任過新加坡資政李光耀的私人秘書、WTO談判代表、貿(mào)易工業(yè)部常任秘書等職。年僅45歲的王瑞杰擁有劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士和哈佛大學(xué)公共管理碩士學(xué)位，為人謙和儒雅。
近期，王瑞杰先后在新加坡和北京兩次接受了記者的專訪，暢談新加坡的金融定位與中新兩國的金融合作。
新加坡的亞洲角色
記者：作為一個小的開放經(jīng)濟(jì)體，新加坡怎樣尋求自己在國際經(jīng)濟(jì)和金融市場中的角色？
王瑞杰：新加坡是一個很小但是非常現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)體，當(dāng)大國打噴嚏時我們就會感冒。我們不去試圖控制國際經(jīng)濟(jì)大趨勢的變化，而是把自己看做一艘航船，在大國主導(dǎo)的國際經(jīng)濟(jì)波浪中穿行。為了生存和繁榮，我們必須非常靈活，及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)變化的趨勢并隨之調(diào)整，我們必須與這個世界保持緊密關(guān)聯(lián)。
如果不能為其他經(jīng)濟(jì)體提供增值，其他經(jīng)濟(jì)體就不會與新加坡合作。比如在運(yùn)輸業(yè)，從印度出發(fā)到美國的航船，都會經(jīng)過新加坡。我們在運(yùn)輸操作上（特別是港口效率方面）都很有經(jīng)驗，無論對印度、美國還是新加坡，都形成一個多贏的格局。我們必須尋找類似可以提供增值服務(wù)的領(lǐng)域。這是我們的自我定位。
記者：新加坡要爭取成為亞洲金融門戶，有什么優(yōu)勢和劣勢，特別是與香港相比？
王瑞杰：怎樣看待亞洲金融業(yè)格局？我認(rèn)為，亞洲金融業(yè)在未來幾年中會增長得更快。因為與歐美等發(fā)達(dá)市場比較，亞洲金融市場還很不發(fā)達(dá)。無論是在消費(fèi)信貸、零售銀行還是投資產(chǎn)品、風(fēng)險管理產(chǎn)品，亞洲都還落后，這意味著有很大的增長空間。
接下來的問題是，各個城市在這一格局中扮演什么角色。我覺得，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的增長，香港和上海市場會有很大的發(fā)展；東京則有它獨(dú)特的位置，它支撐著全世界第二大的經(jīng)濟(jì)體。對于新加坡來說，我們希望相對于其他金融中心，扮演提供綜合服務(wù)的角色。具體說，這要看我們?nèi)绾问剐录悠屡c其他經(jīng)濟(jì)體相關(guān)聯(lián)，并滿足他們的需要，在東南亞和亞洲，把全球市場和投資者與亞洲需求結(jié)合起來。
新加坡是東盟自由貿(mào)易區(qū)的成員，與印度有著深入的經(jīng)濟(jì)合作；同時，也是第一個和中東國家簽有自由貿(mào)易協(xié)定的東亞國家。因此，我們對這一需求的理解越深（這種需求往往并不能在單一市場上獲得滿足），就越能扮演好這個角色。
記者：新加坡金融管理局是一個金融綜合監(jiān)管部門，怎樣吸引更多的國際資本、國際公司來新加坡而不是其他金融中心交易？目前越來越多的基金公司傾向于香港，新加坡金管局如何進(jìn)行自我調(diào)整，特別是在爭取中國的企業(yè)和資金方面？
王瑞杰：這取決于金融機(jī)構(gòu)怎樣看待新加坡。新加坡的優(yōu)勢在于它的監(jiān)管質(zhì)量、對公司治理水平的要求以及國際化程度。如果你看一下這個地區(qū)的資金需求，會發(fā)現(xiàn)，仍然有很多基礎(chǔ)設(shè)施尚未建立起來。國際資本未能更加迅速流入亞洲的原因之一，是這一區(qū)域的高風(fēng)險預(yù)期，以及法律環(huán)境還不完備。我們希望能夠提供起風(fēng)險管理的職能，使新加坡成為亞洲的風(fēng)險管理中心。
新加坡的許多金融部門增長都很快，比如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)等。運(yùn)輸類的上市公司在新加坡的交易表現(xiàn)，也遠(yuǎn)好于其他市場。
比如，來自中國大陸的中遠(yuǎn)投資（新加坡）有限公司的交易量和股價在過去兩年的增長，是非常驚人的（中遠(yuǎn)的股價從2003年1月到2006年2月增幅為1267％，遠(yuǎn)好于它在香港的上市公司中遠(yuǎn)太平洋公司288％的漲幅）。
記者：從去年以來，以淡馬錫為首的新加坡資金在中國大規(guī)模投資。在你看來，其中主要的考慮是什么？這些資金大都具有政府背景，（你們）怎樣看待其間存在的風(fēng)險和機(jī)會，特別是淡馬錫對中國商業(yè)銀行業(yè)的投資？在你看來，這對中國金融改革有什么樣的推動作用？
王瑞杰：這個問題最好由淡馬錫來回答——雖然新加坡政府是這些公司的所有者，但公司決策是獨(dú)立的。不過，我相信很多新加坡人與我一樣認(rèn)為，中國提供了一個偉大的增長故事，對于亞洲其他地區(qū)有著巨大影響。我們?nèi)绻m應(yīng)中國的增長，就必須想辦法去滿足其需要。
2000年我擔(dān)任新加坡貿(mào)易發(fā)展局（現(xiàn)已改名為新加坡國際企業(yè)發(fā)展局——編者）局長的時候，曾帶領(lǐng)一個新加坡考察團(tuán)到過中國。當(dāng)時我就認(rèn)為中國沿海發(fā)展得很好，內(nèi)地也應(yīng)進(jìn)一步發(fā)展，新加坡公司應(yīng)該參與這一增長過程。不僅是淡馬錫，據(jù)我所知，很多在新加坡注冊的公司都有著同樣的看法。
至于銀行業(yè)，根據(jù)我們的經(jīng)驗，它和經(jīng)濟(jì)增長有著密切聯(lián)系。對于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體而言，資金配置機(jī)制是非常重要的，比在發(fā)達(dá)國家更重要。即使在新加坡，銀行配置資金的功能，仍然是驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長的重要部分。所以我認(rèn)為，中國的銀行業(yè)會迅速增長，而且經(jīng)歷必要的改革是非常重要的。這是支撐可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。
匯率政策與經(jīng)濟(jì)平衡
記者：新加坡近年來的貨幣政策被認(rèn)為比較成功，在穩(wěn)定幣值、充分就業(yè)、國際收支平衡、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長等各個目標(biāo)方面，取得了較好的平衡。新加坡這樣一個高度外向型經(jīng)濟(jì)的貨幣政策，如何平衡其國內(nèi)與國外的目標(biāo)？
王瑞杰：我想最重要的是，新加坡有一批非常高水平的專業(yè)人士在制定貨幣政策。與此同時，在決策上我們并不教條，我們不認(rèn)為必須要套用這種或那種模式。對于匯率機(jī)制，學(xué)術(shù)研究認(rèn)為主要有兩種形式，即固定匯率制或自由浮動匯率制。新加坡采用的是一種獨(dú)特的模式，我們把它總結(jié)為“BBC體系”，即爬行盯住（crawling）一個“貨幣籃子”（basket），在一定區(qū)間（band）內(nèi)，隨著經(jīng)濟(jì)條件的變化而浮動。
這一匯率政策使新加坡受惠良多，而這與新加坡的經(jīng)濟(jì)特點是分不開的。新加坡的資本市場非常開放（開放之初，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此深表懷疑，認(rèn)為我們將遇到很多問題）。在貿(mào)易意義上，新加坡也是全球最開放的經(jīng)濟(jì)體，它的對外貿(mào)易總額超過GDP三倍。
首先，要保持一個增長的環(huán)境，就需要把新加坡的通貨膨脹率控制在一個較低的水平。然而，由于新加坡經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，需要保證當(dāng)全球價格上升時，通脹的輸入不會損害國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，這就意味著匯率需要適時調(diào)整。考慮到所有這些因素，新加坡貨幣和匯率制度的創(chuàng)建者們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)采取“有管理的浮動”制度。
其次，新加坡立國以來的政治傳統(tǒng)認(rèn)為，人們不應(yīng)過分看重短期結(jié)果。也許你可以通過投資快速拉動經(jīng)濟(jì)水平去贏得大選，但新加坡的政治家并不認(rèn)為應(yīng)當(dāng)這樣。他們認(rèn)為獲得長期穩(wěn)定的增長需要依靠儲蓄，而這需要國民的努力工作。畢竟，你不能靠印鈔票來推動經(jīng)濟(jì)增長，這是我們工作的基礎(chǔ)。
第三，貨幣政策并不是單獨(dú)在對整個宏觀經(jīng)濟(jì)起調(diào)控作用，這需要整個經(jīng)濟(jì)體的其他部門進(jìn)行配套。必須要有謹(jǐn)慎的財政政策，現(xiàn)代化的銀行體系，以及富于彈性、有自行調(diào)節(jié)能力的勞動力市場，等等。
此外，允許國內(nèi)價格隨市場變化是很重要的，這往往需要政治上的決心，比如石油價格和電力價格。在新加坡，電價是根據(jù)油價來確定的，如果油價上升，我們允許電力公司提高電價。
總而言之，新加坡在勞動力市場創(chuàng)造充分的彈性；允許各種價格隨著全球通脹環(huán)境的變化而變化，其中一部分直接傳導(dǎo)給消費(fèi)者；建立謹(jǐn)慎的財政政策，拒絕通過印鈔票的方式來彌補(bǔ)財政赤字；無論要素市場或消費(fèi)市場，都堅持讓市場來決定要素和商品的分配，以能確保最有效的資源運(yùn)用。所有這些，構(gòu)成了一個非常好的結(jié)構(gòu)。新加坡的中央銀行及其貨幣政策，正是在這樣一個充分制度化的結(jié)構(gòu)中發(fā)揮作用的。
記者：從去年7月21日以來，中國也采取了類似新加坡的“有管理的浮動”匯率機(jī)制。在你看來，中國可以向新加坡借鑒哪些經(jīng)驗?
王瑞杰：中國在這方面有很豐富的經(jīng)驗。我相信中國人民銀行也全面地研究了各種匯率機(jī)制，并采納適合中國的匯率機(jī)制。我不太知道哪些具體的經(jīng)驗新加坡可以提供給中國，因為兩國的經(jīng)濟(jì)條件有很大不同。新加坡是一個很小但開放的經(jīng)濟(jì)體，而中國是一個新興的快速增長的大經(jīng)濟(jì)體。最終中國的情形可能比較像美國，因為內(nèi)需可能帶動很大增長。
如果有一點可以借鑒，應(yīng)當(dāng)是貨幣政策需要考慮所有其他部門的經(jīng)濟(jì)條件和政策，在這一大環(huán)境下進(jìn)行決策。我前面提到，新加坡嚴(yán)格的財政政策紀(jì)律對我們是很有幫助的，我們同時要考慮商業(yè)銀行系統(tǒng)、法律系統(tǒng)、勞動力市場、商品市場等因素。在我和中國人民銀行交流的過程中，我注意到他們非常清醒地意識到不同部門協(xié)調(diào)運(yùn)作的重要性。
記者：在你看來，中國的這種“有管理的浮動”與新加坡的匯率體系有什么不同？
王瑞杰：新加坡的貨幣政策完全依賴匯率制度。相比之下，中國是一個很大的經(jīng)濟(jì)體，要獨(dú)立地設(shè)立利率政策。此外，新加坡元的匯率基本上是由市場決定的，也不存在外匯管制。因此，盡管看上去兩者的貨幣籃子的概念很相似，但必須指出，兩種匯率體制差別很大。
記者：新加坡的匯率體系近期內(nèi)會不會做某種形式的改革，比如不僅僅參照貿(mào)易權(quán)重來確定貨幣價格？
王瑞杰：短期內(nèi)不會。現(xiàn)行的這套體系已經(jīng)運(yùn)行了30多年。盡管期間全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過不同形式的挑戰(zhàn)，但事實證明是經(jīng)歷了時間的檢驗的。如果新加坡經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生改變，我們可以改變貨幣浮動的范圍。無論上升還是下降，新加坡的商業(yè)銀行系統(tǒng)有能力經(jīng)受波動和變化。這一架構(gòu)運(yùn)行得很好，但我們需要保持警惕來應(yīng)付任何經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化。
宏觀經(jīng)濟(jì)與區(qū)域合作
記者：你怎么看待2006年新加坡以及全球的經(jīng)濟(jì)前景，在你看來主要存在著什么樣的風(fēng)險？
王瑞杰：我想2006年的新加坡經(jīng)濟(jì)會保持不錯的態(tài)勢，具體增長數(shù)字可能會在5%-7%左右。至于增長動力和潛在風(fēng)險，對我們來說，永遠(yuǎn)都受全球和地區(qū)因素的影響，特別是美國、歐盟、日本和中國。對于新加坡來說，電子、醫(yī)藥和服務(wù)業(yè)的發(fā)展都至關(guān)重要。
新加坡的服務(wù)業(yè)主要還是依存于國際經(jīng)濟(jì)，比如船舶運(yùn)輸業(yè)，如果貿(mào)易額上漲，它增長得就不錯。當(dāng)然還有正在勃興的煉油業(yè)和石油產(chǎn)品，這都可以看到增長前景，這都是正面因素。新加坡幾年前啟動的經(jīng)濟(jì)重組目前已經(jīng)開始體現(xiàn)出效果。
就風(fēng)險而言，首要是利率環(huán)境可能變化。在過去的七八年間，美國利率一直處在非常低的水平，而現(xiàn)在正在上揚(yáng)。如果利率上升得比市場預(yù)期的更為猛烈的話，我想會對資產(chǎn)價格有很大影響，影響也可能擴(kuò)散到消費(fèi)領(lǐng)域。利率猛烈上升，既可能由油價也可能由其他不尋常的事件觸發(fā)。第二個風(fēng)險在于禽流感疫情。如果它大規(guī)模爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)都會受到很大影響。
記者：現(xiàn)在有一種看法認(rèn)為，國際市場上儲蓄與投資之間存在著嚴(yán)重的不平衡，特別是中國的高儲蓄率和美國的財政貿(mào)易雙赤字現(xiàn)象。人們擔(dān)心，這種不平衡引發(fā)的調(diào)整可能會導(dǎo)致危機(jī)的來臨。你怎么看待這一說法？
王瑞杰：這一不平衡當(dāng)然需要得以糾正。但從短期來看，無序的調(diào)整不符合任何國家的利益。整個市場也都非常關(guān)注事態(tài)的發(fā)展。如果看一下各個國家應(yīng)對這種不平衡需要進(jìn)行的政策調(diào)整程序，你會發(fā)現(xiàn)，這需要采取相互協(xié)調(diào)，也需要很多時間。
目前各國都在采取不同程度的措施。中國正致力于促進(jìn)內(nèi)需，但國內(nèi)消費(fèi)不是一夜之間就可以提高的；對于歐洲經(jīng)濟(jì)而言，考慮到穩(wěn)定因素，其結(jié)構(gòu)性的剛性需要花費(fèi)很大的精力來調(diào)整；對于美國經(jīng)濟(jì)來說，他們需要增加儲蓄，同時這也將花費(fèi)相當(dāng)一段時間。
現(xiàn)在來看，所有的參與者都已經(jīng)把這一風(fēng)險因素考慮進(jìn)去了，因此我覺得，這種調(diào)整會是一個相對清晰的過程。至于是否會有突發(fā)事件引發(fā)信心的急劇下降，沒有人能夠預(yù)測，而這正是金融危機(jī)的實質(zhì)。
記者：中國和馬來西亞現(xiàn)在都采取了類似新加坡的匯率體制，亞洲在未來有沒有進(jìn)行貨幣政策整合和合作的可能——從政治和經(jīng)濟(jì)的角度看？
王瑞杰：人們談到區(qū)域合作，往往指的是各個領(lǐng)域的全面合作，終極目標(biāo)是類似于歐盟式的組織。但從歐元和歐洲整合的進(jìn)程來看，會發(fā)現(xiàn)這要經(jīng)歷很長的時間，并且有賴于很強(qiáng)的政治意志推動：歐洲經(jīng)濟(jì)共同體－歐盟－馬斯特里赫特條約－歐洲央行。它不是一個經(jīng)濟(jì)協(xié)議，而是創(chuàng)建一個單一歐洲市場的政治協(xié)議。
促成歐洲整合的很多條件，亞洲目前都不具備。亞洲區(qū)國家太過多元化，從最為富足的日本到最窮的國家之間存在著很大的落差。（因此）貨幣合作和整合還只是一種遠(yuǎn)期可能。短期內(nèi)現(xiàn)實可操作的步驟是推動跨區(qū)域的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，比如在實業(yè)的整合和貿(mào)易投資方面。這方面大有可為。
至于亞洲金融領(lǐng)域的合作，需要允許更為自由的資本流動和市場準(zhǔn)入。分享信息的合作也非常重要，這樣各國對區(qū)域內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可以形成更好的判斷，就不會產(chǎn)生亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)時那樣措手不及的情況了。
記者：亞洲各國在金融領(lǐng)域的合作，對于新加坡建設(shè)亞洲風(fēng)險管理中心的戰(zhàn)略會有什么影響？
王瑞杰：亞洲的風(fēng)險管理能力需要大幅提高。我相信這需要各國和地區(qū)間的合作，特別是在信息數(shù)據(jù)的開放和共享上。舉一個簡單的例子，當(dāng)你設(shè)計壽險產(chǎn)品時，你會發(fā)現(xiàn)尋找相關(guān)數(shù)據(jù)是非常困難的，連各個國家的死亡率這樣的數(shù)據(jù)都并不完整，這樣的情況對于產(chǎn)品的開發(fā)是非常不利的。因此，要提高亞洲各國的風(fēng)險管理能力，各個市場在信息方面的合作是至關(guān)重要的。
央行治理
記者：你反復(fù)強(qiáng)調(diào)新加坡金管局職業(yè)化的人力資本，能講講你們的人力資源政策以及如何留住人才嗎？
王瑞杰：我們的薪酬政策以市場報酬為基準(zhǔn)，當(dāng)然，主要是在服務(wù)業(yè)意義上的市場報酬——這個薪酬政策不會使任何人成為超級富翁，也不會因公職人員收入太低引發(fā)尋租問題。薪酬制定是一項實務(wù)工作。我們每年都對金融領(lǐng)域的薪酬水平做調(diào)查，努力達(dá)到市場水平，但不是以最高收入為參考。總之，公職人員的收入肯定不是最富的，但肯定是相當(dāng)好的。如果你做得不錯，你的收入應(yīng)該高于一半以上的同學(xué)。
記者：金管局在招聘人才方面有沒有特別的限制，比如任用外國人，特別是在高管層？
王瑞杰：我有三個副手，兩個是新加坡人，另一個是澳大利亞人。我們的員工來自全世界，包括中國、美國、馬來西亞和印尼。
我們的用人政策是開放的，核心是要招募最好的人來做這份工作。如果新加坡人不能擔(dān)任，就要在全球公開競爭。在商業(yè)銀行也是這樣，像新加坡發(fā)展銀行，它的前兩任CEO都不是新加坡人。問題的關(guān)鍵是治理機(jī)制是不是健全有效，而不是員工的國籍。
記者：從警察局到教育部、貿(mào)工部，再到金管局局長，你的工作跨度非常大。你現(xiàn)在怎么看目前的工作以及未來的規(guī)劃？
王瑞杰：我從不考慮我的下一個工作，我對以前擔(dān)任的每一個工作都很滿意。對于個人來說，在工作上我喜歡兩件事，一是我愿意學(xué)習(xí)新東西并接受新挑戰(zhàn)；二是，在一個新組織中，與高水平的同事工作并能有所貢獻(xiàn)，是很快樂的事。
