金融部門向企業讓利，主要包括三種方式：一是通過降低利率讓利，二是直達貨幣政策工具推動讓利，三是銀行減少收費讓利。預計金融系統今年全年向企業讓利1.5萬億元。在讓利的同時，也要提高效率，做到“科學合理”，既保障好銀行股東利益，更牢牢守住風險底線。

　　近日召開的國務院常務會議提出，進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息、支持發放小微企業無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。

　　金融系統通過什么方式向企業讓利？向企業讓利1.5萬億元，錢從哪來？銀行能扛得住嗎？對此，金融業內議論紛紛。業內專家表示，金融機構向企業讓利是合理的，因為金融機構與企業是共生共榮關系，服務實體經濟也是金融機構職責所在。此外，金融機構向企業讓利，也要提高效率，做到“科學合理”，既保障好銀行股東的利益，更牢牢守住風險底線。

　　推動融資成本再降

　　中國銀行研究院高級研究員李佩珈認為，小微企業融資難、融資貴問題一直是各方關注的重點。此次國務院常務會議鼓勵金融系統合理讓利于企業，主要也是為了推動降低企業融資成本。實際上，當前企業貸款利息成本已降至歷史低位。

　　“數據顯示，今年一季度金融機構人民幣貸款加權平均利率為5.08%，與去年同期相比，下降0.61個百分點，為2007年以來的歷史次低點，僅高于2016年12月份。”李佩珈表示，在債券發行利率方面，今年4月份企業債發行加權平均利率曾下降至4.07%的歷史低位。

　　在業內看來，此次國務院常務會議首次明確金融讓利實體的目標規模，可見今年的情況與往年有很大不同。今年以來，受新冠肺炎疫情沖擊，大量中小微企業受到波及，為保就業、保民生，一季度各類金融支持中小微企業的政策加速落地。

　　從貨幣政策看，上半年已推出了一系列強有力的支持措施，包括三次降低存款準備金率、增加1.8萬億元再貸款再貼現額度、出臺小微企業信用貸款支持計劃、實施中小微企業貸款階段性延期還本付息政策等。

　　李佩珈認為，結合全球低利率環境、疫情之下企業發展需求以及小微企業融資感受等因素綜合來看，降低企業綜合融資成本仍有必要。對于銀行來說，如何讓利最關鍵？一是銀行讓渡盈利以降低企業貸款利率和各類收費項目；二是降低銀行融資成本，在保持銀行盈利基本不變前提下，促進企業融資成本下降。

　　多方協同“合理讓利”

　　6月初，中國人民銀行會同中國銀保監會等多個部委共同出臺的《關于進一步強化中小微企業金融服務的指導意見》明確要求，全國性銀行要合理讓利，確保中小微企業貸款覆蓋面明顯擴大，綜合融資成本明顯下降。全國性銀行內部轉移定價優惠力度不低于50個基點，5家大型國有商業銀行普惠型小微企業貸款增速高于40%，開發性、政策性銀行要把3500億元專項信貸額度落實到位，以優惠利率支持中小微企業復工復產。

　　上述指導意見針對的是全國性銀行，尤其是大型銀行和開發性、政策性銀行。除了大型銀行和有實力的股份制商業銀行，還有大量中小銀行，也是服務中小微企業的主力。有研究機構分析認為，2019年我國上市銀行全部凈利潤接近1.7萬億元，銀行業全部利潤約為2萬億元，要在今年實現1.5萬億元讓利，銀行業機構壓力不小。

　　單純靠銀行壓降資產端利率會讓大量中小金融機構面臨虧損，而且金融風險上升不符合“合理讓利”原則。國信證券研報認為，1.5萬億元的讓利空間或難完全由銀行業獨自承擔。

　　浙商證券近日發表研報認為，監管部門強調“合理讓利”，是在保持銀行商業可持續前提下，向實體讓利。維持銀行商業可持續，銀行收入端下降，那么成本端也必須下降。建議監管部門可通過降準、定向工具乃至降息來騰挪空間。

　　對于多數商業銀行來說，目前正努力在實現利潤增長與向企業讓利兩者之間尋求平衡。

　　建設銀行行長劉桂平表示，疫情對商業銀行的經營管理會產生影響，建行將通過精細化管理，進一步優化資產負債結構、業務結構和客戶結構，同時通過強化定價管理能力和利率風險管控能力，有信心在比較困難的情況下，盡力保持業務穩定增長。

　　推動各項政策落地

　　對于1.5萬億元的構成，中國人民銀行行長易綱近日在陸家嘴論壇上作了介紹。他說，今年以來金融部門向企業讓利，主要包括三種方式：一是通過降低利率讓利，二是直達貨幣政策工具推動讓利，三是銀行減少收費讓利。預計金融系統今年全年向企業讓利1.5萬億元。

　　從上述表述也能看出，讓利的主體顯然不僅是商業銀行。另外，6月18日，財政部成功招標發行首批抗疫特別國債。財政部國庫司有關負責人6月17日表示，今年1萬億元抗疫特別國債將采用市場化方式，全部面向記賬式國債承銷團成員公開招標發行。另據統計，今年前4個月，公司信用債已發行4.6萬億元，同比增長46%。民營企業發債融資2700億元，發行量創近年新高。

　　不過，在讓利的同時，也要注意相關風險。易綱明確提出，疫情應對期間的金融支持政策具有階段性，要注重政策設計激勵相容，防范道德風險，要關注政策的“后遺癥”，總量要適度，并提前考慮政策工具適時退出。

　　業內人士建議，讓更多政策性金融機構承擔讓利企業的功能，同時加大財政政策與商業金融機構銜接，更好服務中小企業。

　　中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英表示，金融系統為企業合理讓利的具體措施，要綜合政策性金融、開發性金融、商業性金融的支持作用，做到以下三個結合。一是堅持政策性金融與普惠性金融工具相結合，加大金融對企業的精準支持，實現融資成本普降，從規模上增加資金供給，降低企業融資成本。二是堅持直接融資與間接融資相結合。不僅要加強傳統銀行對企業的信貸支持力度，還要構建強大的資本市場，通過科創板等注冊制加大對企業的直接金融支持。三是堅持傳統金融與現代金融相結合。疫情沖擊下更要利用現代金融科技支持企業。另外，在財政政策上，促進減稅降費政策落地見效，為市場主體減負。