銀保監會規范金融資產投資公司資產管理業務

　　養老金可依法投資債轉股投資計劃

　　在銀行理財、信托、保險等資管產品之后，個人和機構理財將迎來新的投資渠道。5月6日，銀保監會發布《關于金融資產投資公司開展資產管理業務有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）。

　　《通知》要求，金融資產投資公司應當通過非公開方式向合格投資者發行債轉股投資計劃，并加強投資者適當性管理；有4年以上投資經歷且家庭金融資產不低于800萬元或最近3年本人年均收入不低于60萬元的自然人也可以成為合格投資者；單只債轉股投資計劃的金額不低于300萬元；保險資金、養老金等可以依法投資債轉股投資計劃。

　　問題1

　　自然人如何成合格投資者？

　　根據《通知》，金融資產投資公司開展資產管理業務，是指其接受投資者委托，設立債轉股投資計劃并擔任管理人，依照法律法規和債轉股投資計劃合同的約定，對受托的投資者財產進行投資和管理。債轉股投資計劃應當主要投資于市場化債轉股資產，包括以實現市場化債轉股為目的的債權、可轉換債券、債轉股專項債券、普通股、優先股、債轉優先股等資產。

　　到底哪些機構或個人可以參與債轉股投資計劃呢？《通知》要求，金融資產投資公司應當通過非公開方式向合格投資者發行債轉股投資計劃，并加強投資者適當性管理。合格投資者為具備與債轉股投資計劃相適應的風險識別能力和風險承擔能力，并符合規定條件的自然人、法人或者其他組織。

　　對于自然人，要求具有4年以上投資經歷，且滿足下列條件之一：家庭金融凈資產不低于500萬元，或者家庭金融資產不低于800萬元，或者近3年本人年均收入不低于60萬元。

　　法人單位則需要最近1年末凈資產不低于2000萬元，以及銀保監會視為合格投資者的其他情形。

　　問題2

　　投資金額是否有最低限制？

　　根據《通知》，合格投資者投資單只債轉股投資計劃的金額不低于300萬元。金融資產投資公司應當通過金融資產投資公司官方渠道或中國銀保監會認可的其他渠道，對投資者風險承受能力進行定期評估。

　　自然人投資者參與認購的債轉股投資計劃，不得以銀行不良債權為投資標的。

　　投資者可以通過銀行業理財登記托管中心（下稱登記機構）以及中國銀保監會認可的其他場所和方式，向合格投資者轉讓其持有的債轉股投資計劃份額，并按規定辦理持有人份額變更登記。轉讓后，持有債轉股投資計劃份額的合格投資者合計不得超過200人。

　　金融資產投資公司應當在債轉股投資計劃份額轉讓前，對受讓人的合格投資者身份和債轉股投資計劃的投資者人數進行合規性審查。

　　任何單位或個人不得以拆分債轉股投資計劃份額等方式，變相突破合格投資者標準或200人的人數限制。

　　問題3

　　哪類資金可依法用于投資？

　　《通知》稱，金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司等各類市場化債轉股實施機構和符合《關于鼓勵相關機構參與市場化債轉股的通知》（發改辦財金〔2018〕1442號）規定的各類相關機構，可以在依法合規的前提下使用自有資金、合法籌集或管理的專項用于市場化債轉股的資金投資債轉股投資計劃。

　　金融資產投資公司可以使用自有資金、合法籌集或管理的專項用于市場化債轉股的資金投資本公司或其他金融資產投資公司作為管理人的債轉股投資計劃，但不得使用受托管理的資金投資本公司債轉股投資計劃。

　　保險資金、養老金等可以依法投資債轉股投資計劃。其他投資者可以使用自有資金投資債轉股投資計劃。

　　問題4

　　對投資公司有何要求？

　　金融資產投資公司可以自行銷售債轉股投資計劃，也可以委托商業銀行等中國銀保監會認可的機構代理銷售或者推介債轉股投資計劃。

　　商業銀行代理銷售債轉股投資計劃時，應當嚴格按照《中國銀監會關于規范商業銀行代理銷售業務的通知》等要求，做好盡職調查、風險隔離和投資者適當性管理。

　　《通知》規定債轉股投資計劃可以投資單筆市場化債轉股資產，也可以采用資產組合方式進行投資。資產組合投資中，市場化債轉股資產原則上不低于債轉股投資計劃凈資產的60%。

　　債轉股投資計劃可以投資的其他資產包括合同約定的存款（包括大額存單）、標準化債權類資產等。債轉股投資計劃應當為封閉式產品，自產品成立日至終止日期間，投資者不得進行認購或者贖回。（記者 程婕）