昨天(25日)晚間,證監會披露關于京滬高速鐵路股份有限公司的《首次公開發行股票并上市》,接受京滬高鐵IPO申請材料。公開資料顯示,京滬高鐵在10月22日向證監會遞交上市材料,并于23日獲得證監會的受理通知。這個大塊頭的IPO,迅速吸引了A股投資者的目光。

 運力

 已安全運送旅客9.4億人次

 資料顯示,京滬高鐵自2011年開通運營以來已安全運送旅客9.4億人次。京滬高鐵全長1318公里,是我國“八縱八橫”高速鐵路主通道的重要組成部分。2011年6月30日開通運營,運送旅客9.4億人次。2017年9月21日,復興號動車組列車在京滬高鐵實現時速350公里運行。

 京滬高鐵縱貫北京、天津、河北、山東、安徽、江蘇、上海等七省市,連接京滬兩大超級樞紐,途經東部沿海人口密集省區。2018年,七省市總人口占全國人口的22.78%,GDP總和占全國GDP的31.87%。為客運需求提供很大的增長空間。

 浙商證券研報指出,京滬高鐵自2011年開通以來,客運量從2400萬人次提升至目前的1.8億人次,年均復合增長率39.5%。2017年同比增長13%,仍高于行業10%的增速。京滬高鐵日均客流量從13.4萬人次增至近50萬人次,增長近4倍。

 中鐵總相關部門負責人表示,全面啟動京滬高速鐵路股份有限公司上市工作,是鐵路總公司積極推進國鐵企業股份制改造的重要舉措之一,是大力發展混合所有制經濟、促進鐵路企業資本結構優化調整的具體行動。

 盈利

 年均復合增長率近13%

 中鐵總表示,京滬高鐵公司資產質量優良、有穩定的現金流,已連續盈利超過三年。

 近三年京滬高鐵公司利潤為288億元,2017年實現利潤127.16億元,平均每天賺近3500萬元,盈利能力超過九成以上A股上市公司。

 根據京滬高鐵股東披露的數據,京滬高鐵營業收入從2013年的182億元提升到2017年的296億元,年均復合增長率近13%。

 國盛證券研報測算,京滬高鐵2018年全年客運量1.96億人次,估算2018年營業收入322.3億元,營業利潤為151億元,客座率為75.95%。

 浙商證券研報指出,2016年京滬高鐵本線車客票收入124億元,跨線車給京滬公司繳納的線路使用費110億元。考慮復興號擴容和高鐵票價市場化加速,預計京滬高鐵公司盈利能力仍有較大提升空間。

 業內人士表示,京滬高鐵成為具備極強盈利能力的黃金線路,2019年上市預期增強,也成為鐵路優質資產的范本(即引入社會投資,弱化銀行信貸,降低資產負債率,減少還本付息壓力)。鐵總旗下不乏優質資產,證券化是助力鐵總降負債的重要手段。

 分紅

 股東“大秤分金”

 天眼查顯示,京滬高鐵公司目前有11個股東。

 中信證券研報指出,截至2017年末,公司控股股東為中鐵總下屬的中國鐵路投資有限公司,持股56.27%。平安資產管理有限公司、全國社?；鸱謩e持股13.91%、8.70%。

 京滬高鐵近年來還進行了大手筆分紅。

 中國平安發布的2018年報顯示,獲得來自京滬高鐵的3.05億元現金分紅,2017年由此獲得的現金分紅為1.98億元。

 京滬高鐵幾家地方政府投資公司股東,也從中獲得可觀分紅。其中,持股1.35%的河北建投交通投資有限責任公司2016年分得0.06億元,2017年分得0.57億元;持股4.51%的天津鐵路建設投資控股集團2016年分得約0.12億元,2017年分得1.2億元。

 突破

 鐵路資產證券化

 鐵路資產證券化一直是市場關注的焦點和突破口。早在去年1月,中國鐵路總公司與深交所簽訂戰略合作協議。中鐵總方面披露,將以此次簽署戰略合作協議為契機,在鐵路債轉股、資產證券化、混合所有制改革等領域,與深交所深化合作,把鐵路優質資產轉化為資本,提高鐵路資產收益。

 除京滬高鐵擬登陸A股之外,目前中鐵總旗下還有三家上市公司,是目前中鐵總僅有的三家資本運作平臺。

 作為中國鐵路運輸第一股的大秦鐵路,是以煤炭運輸為主綜合性鐵路運輸公司。

 廣深鐵路,中國唯一一家在上海、香港和紐約三地上市的鐵路運輸企業,主要經營鐵路客貨運輸業務,及與香港鐵路合作經營過港直通車旅客列車運輸業務,并為國內其他鐵路公司提供鐵路運營服務。

 鐵龍物流,公司經過上市多年來數次資產業務重組及資本運作,形成了報告期內公司以鐵路特種集裝箱業務、鐵路貨運及臨港物流業務為主體的經營格局。