陳俊松

　　融資難題是橫亙在民營企業和中小企業面前的“高山”，從中央到金融監管部門，均在為攀越這座“高山”修路搭橋。近日，中辦、國辦印發《關于促進中小企業健康發展的指導意見》，繼續定向支持中小企業。

　　指導意見為破解融資難題著墨甚多，從完善中小企業融資政策、積極拓寬融資渠道、支持利用資本市場直接融資、減輕企業融資負擔、建立分類監管考核機制五大方面綜合部署。這五大方面又包括了進一步落實普惠金融定向降準政策、加快中小企業首發上市進度、推進創新創業公司債券試點等多項具體措施，可謂政策支持“全方位無死角”。

　　“三箭齊發”，探索實施民企股權融資支持工具。近來，市場對民企的風險偏好有所降低，部分民企出現流動性困難。指導意見中提到，“探索實施民營企業股權融資支持工具，鼓勵設立市場化運作的專項基金開展民營企業兼并收購或財務投資。”事實上，為拓寬民企融資渠道，央行提出了“三支箭”的政策組合，民企股權融資工具只是其—，另外“兩支箭”是信貸支持和債券融資支持工具。而信貸、債券和股權也正是民企融資的三個主渠道。信貸支持方面，指導意見提出，要引導金融機構對小微企業發放中長期貸款，開發續貸產品。債券融資方面，指導意見明確，進一步完善債券發行機制，實施民營企業債券融資支持工具；大力發展高收益債券、私募債、雙創專項債務融資工具、創業投資基金類債券、創新創業企業專項債券等產品。

　　推動直接融資，加快中小企業首發上市。今年的政府工作報告提出，“完善資本市場基礎制度，促進多層次資本市場，提高直接融資特別是股權融資比重”。指導意見指出，支持利用資本市場直接融資，具體包括，加快中小企業首發上市進度、支持中小企業在新三板掛牌融資、推進創新創業公司債券試點、研究允許掛牌企業發行可轉換公司債等。我國民企融資更多以銀行信貸等間接融資為主，資金主體相對單一，且容易受到風險偏好和激勵機制等因素制約。拓展直接融資渠道，能降低民企和中小企業的融資成本，也能分散金融體系的風險。此外，指導意見還提出，將完善中小企業融資政策，如進一步落實普惠金融定向降準政策、加大再貼現對小微企業支持力度、將支小再貸款政策適用范圍擴大到符合條件的中小銀行等。

　　政策“不斷檔”，中小微企業獲持續力挺。攀越融資的“高山”，既能幫助企業渡過燃眉之急尋得發展空間，也能助力國民經濟進一步發展。去年來，從中央到地方，各類支持民企融資的政策密集出臺，不斷構建方便民企融資的長效機制，建立相匹配的金融服務體系。僅在今年，多份政策文件就已陸續發布。如中辦、國辦印發的《關于加強金融服務民營企業的若干意見》要求，支持民營銀行和其他地方法人銀行等中小銀行發展，加快建設與民營中小微企業需求相匹配的金融服務體系；銀保監會發布的《關于2019年進一步提升小微企業金融服務質效的通知》則要求，要增加銀行信貸在小微企業融資總量中的比重，信貸投放方面，五大行要實現普惠型小微企業貸款余額較年初增長30%以上，風險管控方面，將普惠型小微企業貸款不良率容忍度放寬至不高于各項貸款不良率3個百分點。

　　需要注意的是，民企和中小企業抗風險能力相對較弱，支持小微企業過程中，要注意防控風險，遵循市場規律。金融監管部門要求，要將寶貴的金融資源真正用到民營企業，防止“一哄而上”對部分企業過度融資、多頭融資，形成集中風險。

　　延伸閱讀：

　　中共中央辦公廳　國務院辦公廳印發《關于促進中小企業健康發展的指導意見》