映象網(wǎng)訊(記者 賀海龍)2018年10月16日，河南明泰鋁業(yè)股份有限公司(下稱“明泰鋁業(yè) 601677.SH”)發(fā)布2018年前三季度業(yè)績預(yù)增公告(下稱“業(yè)績預(yù)告”)顯示，預(yù)計2018年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加1.1億元左右，增幅約40%。

　　然而在二級市場上，從10月11日到10月16日期間，即明泰鋁業(yè)此次業(yè)績預(yù)告公布前，短短數(shù)天其股價跌幅高達(dá)17%。而明泰鋁業(yè)三季報預(yù)告公布后，即2018年10月17日明泰鋁業(yè)卻再次出現(xiàn)大幅下跌，盤中一度下跌將近8個點，股價再度刷新了四年來的新低。

　　面對業(yè)績預(yù)增明泰鋁業(yè)卻未獲得資本市場的追捧，如此下跌讓投資者感到絲絲寒意，問題出在哪成為籠罩在其股價上方的心結(jié)。

　　據(jù)公開信息顯示，明泰鋁業(yè)以生產(chǎn)鋁板帶箔的生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)為主，行業(yè)上覆蓋交通運輸用鋁、汽車輕量化用鋁、新能源用鋁等領(lǐng)域，細(xì)分產(chǎn)品上更是囊括印刷鋁版基(CTP版基、PS版基)、合金板、復(fù)合鋁板帶箔、電子箔、包裝箔、深沖料、幕墻板、鋁墊片、其他板帶箔材等。

　　對于2018年三季報業(yè)績預(yù)增的原因，明泰鋁業(yè)在業(yè)績預(yù)告中表示主要是由于非經(jīng)常性損益增加利潤約9000萬元：其中公司于2008年預(yù)付山西振興集團有限公司的鋁錠采購款已于2011年全額計提壞賬準(zhǔn)備，增加本期凈利潤約2160萬元;政府補助、理財收益等其他事項增加利潤約6000-7000萬元。

　　“近十年的壞賬，失而復(fù)得”，此前明泰鋁業(yè)2018年業(yè)績中報中便有詳細(xì)披露，2008年預(yù)付山西振興集團有限公司鋁錠采購款2228.01萬元，后由于該公司停止運營多年且無回轉(zhuǎn)跡象，公司于2011年對該預(yù)付款計提100%的壞賬準(zhǔn)備。2018 年，經(jīng)履行法律程序后將收回的該預(yù)付款項及利息計入本期非經(jīng)常性損益，增加本期凈利潤2160.00萬元。

　　2018年三季報預(yù)告中扣除其中上述非經(jīng)常性損益事項后，明泰鋁業(yè)此次業(yè)績預(yù)計增加約2000萬元，實際同比增長6%左右。而明泰鋁業(yè)更為詳細(xì)的2018年三季報業(yè)績、股東持股變化情況將于10月30日披露。

　　產(chǎn)品銷售上，明泰鋁業(yè)主要采取“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，產(chǎn)品銷售采取“鋁錠價格+加工費”的定價原則。

　　定價上，對于國內(nèi)銷售產(chǎn)品主要采用“發(fā)貨 當(dāng)天上海長江現(xiàn)貨鋁平均價格+加工費”確定;對于出口產(chǎn)品主要采用“發(fā)貨日前一個月的倫敦金屬交易所市場現(xiàn)貨鋁平均價+加工費”確定。

　　對于此前部分投資者關(guān)心的鋁價波動對公司業(yè)績的影響，明泰鋁業(yè)在投資互動中回復(fù)時亦表示，只要加工周期當(dāng)中鋁價保持穩(wěn)定，即可保障公司利潤。由此可見，明泰鋁業(yè)在盈利模式上還是相對穩(wěn)定的。

　　下圖是近年來明泰鋁業(yè)的分紅和融資情況數(shù)據(jù)：

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